10月下旬，A股房企三季报密集披露，房地产行业呈现出耐人寻味的"温差"：一边是"金九"百强销售环比回温，另一边是上市公司盈利大面积下滑。同一行业，景气度的冷暖被拉到了两个方向。

销售端确有暖意。中指研究院数据显示，2026年1至9月百强房企全口径销售总额达22597.2亿元；9月单月约2421亿元，较8月增加288亿元，也好于7月的2179亿元和8月的2133亿元，"金九"成色不算差。

但利润表画风陡变。截至10月23日已披露的三季报看，A股房企盈利普遍承压：黑牡丹前三季度归母净利润同比下滑约876%，三湘印象下滑约505%，卧龙新能下滑约133%，渝开发、深深房则由盈转亏或亏损扩大。卖房的暖意，还没传导到赚钱这一环。

分化，是这份三季报的关键词。申万宏源证券的业绩前瞻给出清晰分层：增速超100%的只有我爱我家，受益二手房渗透率提升；建发股份增长5%至15%；新城控股、招商积余在正负5%区间；保利发展、滨江集团下滑5%至30%；招商蛇口下滑超30%。中财网同样指出，前三季度房企业绩整体承压但分化显著——我爱我家净利增速预计超100%，建发增长5%至15%，而招商蛇口、保利发展等下滑超30%。

个别样本透出修复信号。中海宏洋前9月收入约191.25亿元、同比下跌10.0%，但经营溢利约9.05亿元、同比上升17.1%，合约销售额约268.86亿元、同比上升14%。这说明有优质土储、结算结构干净的公司率先修复，而高杠杆、旧库存重的公司仍在利润表上"挤水分"。

一句话概括：行业已经从"大家一起涨"变成"凭本事吃饭"。

（综合来源：新浪财经、中指研究院）