房企"银十"成绩单出炉，复苏成色出现分化。财信证券研究发展中心11月5日发布的房地产行业点评指出，根据普睿数智数据，2026年10月百强房企实现全口径销售金额2306.2亿元，同比下降16.6%，降幅较上月（前值-13.8%）有所扩大，显示市场回暖的持续性仍待检验。

分梯队观察，阵营间的冷热差距进一步拉大。今年1至10月，TOP1—10、TOP11—30、TOP31—50、TOP51—100阵营的全口径销售金额同比增速分别为-8.2%、-16.2%、-33.6%和-19.5%；其中10月单月增速分别为-10.7%、-17.1%、-44.6%和-9.4%。中型房企（TOP31—50）单月降幅最深，而尾部（TOP51—100）反而表现相对稳健，呈现"中间弱、两头相对稳"的格局。

头部企业则走出独立行情。10月单月，招商蛇口、保利发展、中海地产三家全口径销售额位居前列，分别为188亿元、178亿元和178亿元；销售增速最高的三家为招商蛇口（21.7%）、建发房产（21.1%）和华润置地（3.3%）。在行业整体承压下，华润置地、招商蛇口、建发房产成为TOP10中少数实现正增长的企业。

从盈利与权益质量看，1至10月累计销售均价最高的三家为滨江集团（6.19万元/平方米）、华润置地（3.61万元/平方米）和绿城中国（3.13万元/平方米）；权益比例最高的三家为中海地产（92.0%）、绿地控股（90.0%）和保利发展（78.8%），高权益意味着回款更实、对表内业绩的支撑更牢。

财信证券维持房地产行业"同步大市"评级，建议关注两类企业：一是财务稳健、融资成本低、经营性业务收入占比高的大型综合房企；二是深耕属地、不依赖高杠杆扩张的低杠杆区域龙头，具体标的包括招商蛇口、新城控股、滨江集团。报告同时提示盈利能力继续下滑、销售不及预期、资产减值及政策效果不及预期等风险。

（综合来源：新浪财经、财信证券研究）